从前，摩竭国中有一位长者，在他孩子出生当天，家中也诞生了一头金象。父母十分欢喜，请来相师为孩子起名。相师仔细察看这个男孩后说：
「这孩子面貌端正，一脸福德之相。他出生那天可有什么征兆出现？」
长者马上就想到金象，对相师说：
「他出生那天，我家同时生了一头金光闪闪的大象。」
相师认为这是一个非常吉利的现象，就替孩子取名为象护。
象护和金象一同长大，成了一对好朋友，同进同出，互不分离。而且金象很听象护的话，如果象护不想带大象出去玩，大象便会待在家里，不走一步。有趣的是，这头金象排出的大便、小便都是金灿灿的黄金。
有一天，象护和邻居家的孩子一起玩耍，他们突然谈起自己家中稀奇古怪的事。
有人说：「我家的房屋、床、柜、桌椅都是用七宝做成的。」
还有人说：「我家的房屋及园林全都是用各种奇珍异宝堆砌的。」
又有人说：「我家的仓库有难以计数的宝物。」
大家互相比较，真是五花八门，什么都有。
这时，象护也插嘴说：「我家有一头金光闪闪的大象，它的大便、小便都是金子。」
众多孩子里，国王的儿子阿阇世也在其中。他听到象护这番话，心中起了贪念，暗中决定：「将来我当了国王，一定要把这头金象夺过来，占为己有。」
时间过得真快，没多久，阿阇世当上了国王。他一即位，便想到金象，于是，他召见象护，要象护带着金象，一起到王宫拜见国王。象护父亲听了，心中十分不安，对儿子说：
「这个阿阇世王，贪婪成性，凶残暴虐。他今天召见你，一定是贪图你的金象！」
象护对父亲说：「我这头金象，没有人能夺得走。」
于是，父子两人一起骑着金象晋见国王。国王看见金象，非常高兴，传令与象护父子一同用餐。吃完饭后，国王对象护说：
「我很喜欢你的金象，能不能让它在宫中留几天，陪我解解闷？」说这话的时候，国王心想：「金象是象护心爱的宝物，一定不肯把它留下来。」没想到象护却爽快地答应了，把大象留在宫中后，就和父亲一起走出王宫。
来到城门口，象护父子一看：「那不是金象吗？」原来金象趁大家不注意时，陷入泥土之中，从地下钻过王宫，逃出宫门。他们看见金象，欣喜万分，但象护随即想到：「国王发现金象失踪，一定会加害于我。如今佛祖在世，我不如去投靠佛祖，出家修行学道。」他把这一想法告诉父母，父母也同意了。
于是，象护辞别父母，骑着金象，前往拜见世尊。佛陀为他传授比丘戒，说四谛法要，象护心领神会，不久就成为罗汉。他常与其它比丘在林间树下进行修道，金象总是静静待在象护旁边，一动也不动。
过不了多久，舍卫国中的百姓听说有这样一头金象，纷纷跑来观看，吵得比丘修道的场所不得安宁。佛陀对象护说：
「该是让金象离你而去的时候了。」
象护对佛陀说：「世尊，我曾多次放逐金象，但它一直不肯离开我。」
佛陀告诉象护：「你可以对他说：『你我今生缘分已尽，我已不需要你了。』这样重复说三遍，金象自然会消失的。」
象护遵从佛陀的教导，把这番话对着金象说了三遍，果然金象没入地中，从此永远离开象护。比丘们看到这样的情况，询问世尊：「象护比丘为甚么有如此宏福，获得如此善报？」
佛陀告诉阿难及众比丘：「百姓只要在三宝福田中种下一点点善种，就能得到无极之果。」并说了以下一段因缘故事：
很久以前，当迦叶佛教化完毕升天，他的灵骨被迎奉到全国各地，百姓纷纷建塔修庙，供养他的灵骨。当时，在一座塔里供养着的菩萨旁，有一座菩萨从天下凡时乘坐的金象。这头金象因长年风吹雨淋，身上的金漆已经斑驳，里头的木料还出现几个洞。
有一天，一个信佛的人到塔前烧香，看到损坏的大象，心中十分悲伤。他自言自语地说：「这是菩萨乘坐的象，怎么可以任它损坏呢？我应该尽力维护它。」说完就取泥补修大象。大象看到世间有这样一个好心的人，暗暗发誓：「将来我要使这个人大富大贵，并让一头金象随时跟着他、保护他。」
佛陀讲到这里，微微一笑说：「当年那个修补大象的人，就是今天的象护。」