民国十二年春，在商务印书馆工作地任心白居士多次给印光大师以及冯梦华、王一亭等老先生提议在三汊河法云寺放生池区域内成立佛教慈幼院，收留教养孤儿，俾读书学艺，能自成立，不至流为饿莩与匪类。冯梦华、王一亭、徐积余、魏梅荪、庞性存诸老一致赞成。
阴历八月，印光大师在南京法云寺放生池开幕典礼之后到达上海太平寺，冯梦华居士等来与大师商量，认为放生池面积较大，除放生池和寺院建筑用地外，还有富余用地可以用来建设佛教慈幼院。同时法云寺大殿等建筑短期内难以动工，可先着手筹建佛教慈幼院。诸老请大师撰写《金陵三汊河法云寺增设佛教慈幼院疏》。
大师疏文说：乾为大父，坤为大母。民吾同胞，物吾与也。故孔子以老安少怀为志，如来以普度众生为心。以一切众生，皆具佛性。皆是吾人过去父母亲属，皆于未来得成佛道。其有由恶业力，堕于水陆空行异类之中，其佛性固无少损。其贪生怕死、避苦求乐之心，与吾人初无少异。由是冯梦老邀同诸居士，发起法云寺念佛放生道场，以为提倡。冀一切善人，咸体天地父母之心，共怀民胞物与之念。弭自他之杀业，培菩提之道本。岂独注意于区区一道场而已哉。盖欲感发于普天之下也。而恻隐之心，无所不至。凡一切鳏寡孤独，颠连困苦，无所倚赖者，无不欲为救援。但以财力维艰，于法云寺放生池旁隙地增设一慈幼院。取无父无母，无法存活之孤儿，养之教之，俾其成才而自立。免令冻饿而死，以填沟壑、饱鸦犬。致彼祖宗断祭祀，兼使国家少人民。其心可谓真切恳挚，知所先务矣。良以小儿一失父母，必至死亡。即或稍能行乞，不至即死。以无力就学，亦不过终身为佣。何能开智识以达本天姿，敦伦理以不悖人道乎哉？试思晋道安、唐一行、明妙峰，皆孤儿也。由得为僧，遂致道传天下，德被兆民。宋吕文穆，读书土窑，乞食活命。一僧怜而供给之，遂得高中魁选，致君泽民。故发愿有云：“愿子孙世世食禄，护持佛法。不信三宝者，勿生吾家。”盖其所感深也。是知神龙之雏，每有沙碛之困。仁人能以斗升之水济之，待其羽翼既成，风云际会，便能普天之下，悉降甘霖。纵令天姿庸常，无此作略。而养其良知良能，俾各为良善，亦可以为天下太平之本。况孤儿既多，当必有出类拔萃，堪能成道立德，参赞化育，如道安、一行、妙峰、文穆者。其教养成就之功德，何可称量乎哉！所愿仁人君子，一切善信，各推幼幼之心，勿吝涓涓之助。须知施为福本，天道好还。我既济人之孤，则己之子孙，当必多皆出类拔萃，大有作为。决不至困苦颠连，无所吁告耳。宋范文正公，唯以济世济人为事。其子孙至今，多有达者。固知急人之急者，其自己与子孙，世世生生，皆不至有急而待人周济也。倘能俯纳刍荛，不惜家珍，俾此举大成，岂特孤儿之大幸哉？实天下国家之大幸也。
该疏文载于《上海佛教居士林林刊》，由书法家王一亭居士敬书。建立佛教慈幼院的倡议得到大家热烈反响。一时之间，诸大护法，愿意列名作为发起人的有一百多位。经过一段时间筹备，在上海成都路广仁堂召开成立大会。冯梦华老居士主持会议，印光大师报告筹备经过情形及发起慈幼院的宗旨。会议通过慈幼院章程，公推印光大师为名誉主席，冯梦华居士为会长，王一亭、徐积余、魏梅荪为副会长，发起人都推定为评议员，并确定事务员十二人。任心白居士牺牲在商务印书馆的主要职位，赴南京担任佛教慈幼院院长。
到民国十三年正月，方峻生后庄、中庄、上庄之地或卖或捐全部移交给了法云寺道场，大师为方家日后生活考虑，给魏梅荪居士回信，嘱与方峻生妥善商议，其捐助后必须生活有靠方可。信中说：“昨接手书，不胜惊异，方峻生，可谓难捨能捨矣。虽然，尚须为彼后日过活虑，祈阁下将彼请到观音庵，同妙莲，心净等，详悉问彼尚有多少田地。如其所有田地，可以养家，则彼已发心送法云寺，则便作彼之功德。如其所有不足为养，当将此田，作为法云租田，岁出租若干，任凭法云种竹，木，五谷，蔬菜，以作慈幼院工农场之备。如此，方可彼此各尽其道，彼此各得其益。若彼舍此田，则用度无出，吾人心中，实有不适悦豫乐之大者在也。此契虽交，须必如此商议，方可不负方氏一番成就善举之义。如其除此，尚有可靠，则便成就彼法云寺第一大功德主。然须请二三有德望人，为作证明。人为我虑，甚深且挚，我为人虑，亦不能不深且挚也。”
当时各界开办孤儿院、贫儿院的不少，而像法云寺慈幼院这样融合世间法，弘扬佛法的慈幼院还是第一家。慈幼院坚持儒佛兼修，早晚均念佛。每日功课有儒、佛两宗的《三字经》可读。同时学习农工业专门技能。